„Gefahr einer Rückkehr der europäischen Schuldenproblematik“

Wir versuchen, diese Kriterien sowohl auf Basis einzelner Aktien als auch portfolioübergreifend zu implementieren. Der auf diesen Eigenschaften basierende Bottom-up-Ansatz ist für uns von zentraler Bedeutung. Davon weichen wir nicht ab, um kurzfristigen Investmentthemen hinterher zu jagen.

Das gilt auch für den Robeco US Select Opportunities mit 26,2 Prozent jährlicher Rendite seit Auflage im September 2011. Was sind dessen Highlights?

Die Performance ist auf einen analytischen Vorteil zurückzuführen. Anstelle eines auf Informationsvorteilen basierenden Investmentprozesses fokussieren wir uns auf die richtigen Eigenschaften der Unternehmen, in die wir investieren. Dadurch erhalten wir ein Portfolio mit Gesellschaften, die Qualitätsmerkmale wie hohe Kapitalrendite, langfristiges Gewinnwachstum und starke Cashflows erfüllen und zudem hinsichtlich ihrer Bewertung überzeugen.

Welche dieser Investments haben in den vergangenen Monaten am stärksten zu der Performance des Fonds beitragen können?

Zuletzt lieferte die eff ektive Aktienauswahl im Bereich Basisindustrie einen starken Beitrag. Dabei handelt es sich beispielsweise um Wellpappe- und Verpackungsunternehmen wie Rock-Tenn. Diese Gesellschaft übertraf trotz eines schwierigen Branchenumfelds die Gewinnerwartungen.

Außerdem leisteten die Sektoren Technologie und Verbraucherdienstleistungen sowie die Untergewichtung von Versorgern einen Performancebeitrag. Das gilt mit Sicherheit auch für die übergewichteten Finanzaktien. Sie zählten im bisherigen Jahresverlauf zu den Top-Performern des Marktes.

Können Sie abschätzen, welche dies zukünftig sein werden?

Wir zählen zu den wenigen Investmentteams, die nicht so tun, als hätten sie eine Glaskugel. Wir posaunen auch nicht große Zukunftsvisionen hinaus. Vielmehr fokussieren wir uns auf die analytische Arbeit gemäß dem Bottom-up-Ansatz und suchen nach Unternehmen mit den skizzierten Eigenschaften.

Interview: Marc Radke

Foto: Robeco Boston Partners

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