Walton: G.U.B.-Doppelplus für Pinal County 5

Der Initiator Walton hat für seine Beteiligungsofferte „Pinal County 5“ das Gesamturteil „gut“ (Doppelplus) von der Hamburger Ratingagentur G.U.B. erhalten. Die Analysten vergaben 65 von 100 möglichen Punkten. Der Fonds setzt auf Landentwicklung und soll rund 10,5 Millionen US-Dollar in die Region Pinal County im US-Staat Arizona investieren.

Pinal County, Arizona/USA
Pinal County, Arizona/USA

Stärken/Chancen der Beteiligung sieht die G.U.B. in der langjährigen Erfahrung des Initiators im Bereich „Land Banking“ sowie in der kurzen prognostizierten Kapitalbindung (geplantes Laufzeitende in vier bis sieben Jahren). Zudem stellen die Analysten fest, dass es sich bei dem Grundbesitz, den die Fondsgesellschaft erwerben soll, um eine Wachstumsregion handelt, was Aussichten auf überdurchschnittliche Ergebnisse eröffne.

Weiter werden die unabhängige Mittelverwendungskontrolle in der Investitionsphase auf Ebene des Fonds und Leistungsanreize für das Management aufgrund der Miteigentümerschaft bei den Grundstücken sowie der Verzicht auf Fremdfinanzierung positiv hervorgehoben.

Als Schwächen/Risiken führt die Analyse die relativ kurze Emissionshistorie von Walton in Deutschland und vergleichsweise hohe fondsbedingte Kosten auf. Außerdem weist die G.U.B. darauf hin, dass es keine Platzierungsgarantie gibt und die Kosten für Anleger bei geringerem Platzierungserfolg prozentual höher ausfallen könnten als geplant.

Darüber hinaus sieht die Ratingagentur erhöhte unternehmerische Risiken und Potenzial für Interessenkonflikte, da das gesamte Management im Einflussbereich der Walton-Gruppe stehe. Zudem müssten die Anfangskosten für das „Erschließungskonzept“ des Initiators erst durch die Wertsteigerung der Grundstücke kompensiert werden.

Die zur Cash-Medien AG gehörende G.U.B. bewertet seit 37 Jahren Produkte des privaten Kapitalmarkts. Sie ist die damit die älteste Ratingagentur Deutschlands. (hb)

Foto: Walton

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