Was sind nachhaltigkeits-gebundene Anleihen und wie funktionieren sie?

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Saida Eggerstedt, Schroders

Nachhaltigkeitsgebundene Anleihen stellen weiterhin einen relativen Nischenbereich bei ESG-Anleihen dar. Saida Eggerstedt, Leiterin Sustainable Credit bei Schroders, hält den Bereich jedoch für innovativ und effizient.

Man hört oft, dass nachhaltiges oder verantwortungsbewusstes Investieren oder ESG-Anlagen (Umwelt, Soziales, Governance) mittlerweile zum Mainstream geworden sind oder einen Wendepunkt erreicht haben. Bei festverzinslichen Wertpapieren gewinnen ESG-Faktoren zunehmend an Bedeutung.

Ohne Aktienstimmrechte ist es jedoch nicht immer offensichtlich, was Anleiheinvestoren tun können, um aktiv in Emittenten zu investieren oder Einfluss zu nehmen. Eine neue Generation von ESG-Anleihen, die eindeutig mit Nachhaltigkeit verbunden ist, eröffnet hier Chancen.

Das Emissionstempo von ESG-Anleihen hat sich in den vergangenen beiden Jahren beschleunigt. Grüne Anleihen, bei denen das aufgenommene Kapital für Umweltinitiativen oder -Projekte eingesetzt wird, machen den größten Anteil aus. Im vergangenen Jahr hat sich das Emissionsvolumen von sozialen Anleihen, deren Erlös für Grundbedürfnisse wie gute Arbeitsplätze oder den Zugang zur Gesundheitsversorgung eingesetzt wird, um das Siebenfache gesteigert. Teilweise ist diese Entwicklung auf Covid-19 zurückzuführen. 

In geringerem Ausmaß steigt auch das Emissionsvolumen von nachhaltigkeitsgebundenen Anleihen (Sustainability-Linked Bonds, SLBs). Sie werden mit spezifischen Nachhaltigkeitszielen (Sustainability Performance Targets, SPTs) begeben, die maßgebliche Performanceindikatoren (Key Performance Indicators, KPIs) enthalten – zum Beispiel der „Prozentsatz der recycelten Materialien, die bis 2030 in der Fertigung verwendet werden“. Wird das Nachhaltigkeitsziel verfehlt, erhöhen sich durch die „Step-up“-Klausel der Anleihe die Anleihezinsen.

Wo kommen nachhaltigkeitsgebundene Anleihen her?

Lesen Sie hier, wie es weitergeht.
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