Anzeige
6. Februar 2017, 10:01
Teilen bei: Ihren XING-Kontakten zeigen | Ihren XING-Kontakten zeigen

Swisscanto sieht Aktienmarkt positiv

Aktuell sind viele Investoren durch die Politik vom US-Präsidenten Trump verunsichert. Ein wichtiger Experte schätzt die Lage aber anders ein.

Foto-Nicolodi-Rene-Swisscanto-Invest-Kopie in Swisscanto sieht Aktienmarkt positiv

Rene Nicoldi sieht gute Chancen auf steigende Aktienkurse.

René Nicolodi, Leiter Aktienanlagen, Swisscanto Invest, erwartet für 2017 ein insgesamt positives Aktienumfeld: “Verbesserte US-Wachstumserwartungen aufgrund der erwarteten Stimuli unterstützen den US-Aktienmarkt. Vor allem Steuersenkungen und ein längst überfälliges Infrastrukturprogramm zielen auf die Stärkung der US-Konjunktur ab. Auch wenn die Effekte sich mehrheitlich erst 2018 entfalten werden, wird die vergleichsweise solidere US-Wirtschaftslage schon2017 angefeuert und der US-Konjunkturzyklus damit verlängert. Steigende Inflationserwartungen (US-Konsens 2017 bei 2,3 Prozent, nach 1,3 Prozent im Jahr 2016) wirken für Aktien ebenfalls unterstützend.“

Notenbanken greifen nicht zu früh ein

Seit Mitte 2016 verbessern sich zudem die Gewinnerwartungen auf globaler Ebene. Die industriellen Vorlaufindikatoren in den Kernregionen bestätigen mit den neuesten Daten diesen Trend (US PMI: 54,7; Eurozone PMI: 54,9; Japan PMI: 52,4). “Hinzu kommt, dass die Notenbanken den Aufschwung nicht durch ein zu frühes Abklemmen der Geldströme gefährden werden. Nach der Zinserhöhung der US-Notenbank im Dezember gehen wir davon aus, dass die US-Notenbank Fed weiterhin eher zaghaft agieren wird. Sie wird keine aggressive Zinspolitik verfolgen, solange die Inflationserwartungen nicht überraschend stark anziehen (deutlich mehr als 2,0 Prozent). Ein langsamer Zinsanstieg wäre für die Umsatz- und Gewinnentwicklung der Unternehmen ein positives Signal“, so Nicolodi.

Vergleichsweise expansiv wird hingegen die Europäische Zentralbank (EZB) agieren, um die hinterherhinkende Erholung der Eurozone nicht zu hemmen. Die im Dezember initiierte Verlangsamung der Anleihenkäufe von monatlich 80 auf 60 Milliarden Euro wird durch die gleichzeitige Verlängerung des Programms um neun Monate bis Dezember 2017 mehr als kompensiert. “Verbesserte Wachstumsaussichten und höhere Inflationserwartungen in der Eurozone (Konsens bei 1,3 Prozent, nach 0,2 Prozent im Jahr 2016) sprechen ebenfalls für steigende Aktienkurse“ sagt Nicolodi.

Politische Ungewissheit nimmt zu

Trotz der positiven Grundstimmung verbreitet sich bei Aktienanlegern keine blinde Euphorie. Viele Investoren verharren weiterhin auf historisch überdurchschnittlich hohen Liquiditätsbeständen. Vorsicht ist 2017 durchaus angebracht. “Abgesehen vom Risiko eines unerwarteten Inflationsschocks, welches wir bislang allerdings für gering halten, werden 2017 vielfältige politische Unsicherheiten die Investoren stark beschäftigen. Die Aktienmärkte werden wie bereits 2016 auf schlecht prognostizierbare (Wahl-)Ereignisse reagieren müssen“, meint der Aktienexperte.

Nach der Brexit-Abstimmung und dem Italien-Referendum stehen in Europa wegweisende Wahlen in den Niederlanden (März), Frankreich (April/Mai) und Deutschland (September) an. Diese nationalen Wahlen könnten die Integration der Europäischen Union (EU) durchaus stärken und über notwendige Strukturreformen zu einer höheren Stabilität der Währungsunion führen. “Umgekehrt kann ein radikaler Vormarsch der Populisten die Zukunft der EU als solche in Frage stellen. In den Fokus gerückt ist vor allem die französische Präsidentschaftswahl – ein möglicher Sieg Marine Le Pens ist für die EU ein Schreckgespenst“, so Nicolodi.

Ausblick und Positionierung

Weiter sagt der Leiter Aktienanlagen, Swisscanto Invest: “Trotz des bereits seit 2009 anhaltenden Konjunkturaufschwungs, der historisch nicht mehr günstigen Bewertung von Aktien und der Ungewissheit im Hinblick auf die Politik von Präsident Trump sprechen das solide Umfeld und die positive Dynamik für US-Aktien mit starkem Bezug zur US-Wirtschaft. Ohne böse Wahlüberraschungen oder neue Bankenrisiken könnten sich europäische Aktien auf der Grundlage einer anziehenden Konjunkturdynamik sogar positiv hervortun. Dieses Potenzial trifft auf eine vergleichsweise günstige Bewertung.“

Abschließend meint Nicolodi: “Bei Unternehmen in den Schwellenländern allgemein und China im Besonderen bleiben wir vorsichtig. Als Folge der besseren Konjunkturerwartungen vertreten wir die Ansicht, dass die zuletzt verzeichnete überdurchschnittliche Rendite zyklischer Sektoren (wozu auch die Banken zählen) auch 2017 anhalten kann. Entsprechend fokussiert die Ausrichtung unserer globalen Aktienportfolios primär auf die Selektion von Qualitätstiteln, die attraktiv bewertet sind, eine überdurchschnittliche Eigenkapitalrendite erwirtschaften sowie mit bewährten Businessmodellen und stabilem Management überzeugen.“ (tr)

Foto: Swisscanto

Ihre Meinung



Cash.Aktuell

Cash. 11/2018

Inhaltsverzeichnis Einzelausgabe bestellen Cash. abonnieren

Themen der Ausgabe:

Megatrend Demografie – Indizes – Naturgefahren – Maklerpools

Ab dem 16. Oktober im Handel.

Cash.Special 3/2018

Inhaltsverzeichnis Einzelausgabe bestellen Cash. abonnieren

Themen der Ausgabe:

Riester-Rente – bAV – PKV – Bedarfsanalyse

Ab dem 22. Oktober im Handel.

Versicherungen

Jeden vierten Tag ein neues Fintech

Die Fintech-Szene in Deutschland wächst weiter – und sammelt so viel Risikokapital ein wie noch nie. 793 Startups aus dem Finanzbereich gibt es aktuell. Mit 778 Millionen Euro haben sie in den ersten neun Monaten des Jahres 2018 bereits mehr Venture Capital eingesammelt als im gesamten Jahr 2017 mit 713 Millionen Euro. Und das Tempo der Neugründungen hält weiter an, bestätigt eine Fintech-Studie von Comdirect.

mehr ...

Immobilien

Trendwende oder nur ein Ausreißer? Darlehenshöhe wieder rückläufig

Die Nachfrage nach Baufinanzierungen ist anhaltend hoch. Nach den Ergebnissen des Dr. Klein Trendindikators ist die durchschnittliche Kredithöhe im Monat September leicht gesunken. Die Standardrate für ein Darlehen erreichte den niedrigsten Wert seit März 2017. Michael Neumann, Vorstand der Dr. Klein Privatkunden AG, kommentiert die Ergebnisse.

mehr ...

Investmentfonds

Zweijährige US-Staatsanleihen erreichen Zehnjahres-Hoch

US-Anleihen haben diese Woche ein neues Rendite-Hoch erreicht. Das hat mindestens zwei Ursachen. Damit gibt es für US-Anleger wieder eine sichere Alternative zu den Aktienmärkten, die kein Verzicht auf Renditen bedeutet. Für deutsche Anleger sind US-Anleihen aber keine lohnende Anlage.

mehr ...
18.10.2018

Aufstieg der ETFs

Berater

JDC bietet Webinare zur neuen DIN-Norm in der Finanzberatung

Die neue DIN 77230 “Basis-Finanzanalyse für Privathaushalte” ersetzt die bisherige DIN SPEC 77222. Die neue Norm nimmt sich, wie ihr SPEC-Vorläufer, die Basisanalyse der Finanzen von Privathaushalten vor. Jung, DMS & Cie. bietet deshalb Webinare für Vertriebspartner an, um auf die neue DIN-Norm zu schulen. 

mehr ...

Sachwertanlagen

P&R–Insolvenz: Über 4.500 Gläubiger in Münchner Olympiahalle

Für die ersten Gläubigerversammlungen der insolventen deutschen P&R-Gesellschaften fanden sich in dieser Woche 4.500 Gläubiger in der Münchner Olympiahalle ein. Was geschah dort?

mehr ...

Recht

Falling down: Wer haftet bei rutschigen Bürgersteigen?

Der Herbst und das liebe Laub. Was im Sonnenschein auf den Bäumen noch schön aussieht, kann am Boden schnell zur Gefahr werden. Wird Laub nicht beseitigt und führt zu Unfälle, kann’s teuer werden. Mal ganz abgesehen von dem drohenden Ärger mit der Justiz. Worauf Mieter und Hausbesitzer jetzt achten sollten.

 

mehr ...