Anzeige
22. Juni 2010, 17:00
Teilen bei: Ihren XING-Kontakten zeigen | Ihren XING-Kontakten zeigen

Hedgefonds: Alles geregelt mit UCITS III?

Viele alternativ verwaltete Fonds haben aufgrund von unzureichender Kontrolle und undurchsichtigen Strategien in der Krise ihre Anleger verunsichert. Das zentrale Thema zur Wiederherstellung des Anlegervertrauens ist seitdem die gesetzliche Regulierung.

Gastkommentar: Fabrice Cuchet,  Dexia Asset Management

Dexia-AM-Fabrice-Cuchet-127x150 in Hedgefonds: Alles geregelt mit UCITS III?

Fabrice Cuchet ist Global Head of Alternative Management bei Dexia Asset Management

Starker Hebeleinsatz, Transparenzmangel, Managementfehler, Liquiditätsprobleme: die Liste der Herausforderungen für die Hegdefonds-Industrie ist lang. Viele Fondsgesellschaften haben deshalb in den vergangenen Monaten Fonds auf den Markt gebracht, die dem bereits bewährten europäischen Regelwerk für Investmentfonds UCITS III unterliegen, dabei aber weiterhin auf alternative Anlagestrategien setzen. Insgesamt gibt es inzwischen etwa 500 dieser Fonds. Zusammen verwalten Sie derzeit ein Vermögen von rund 52 Milliarden Euro. Auch einen Namen hat man diesen Fonds bereits gegeben: Newcits.

Neu ist die Idee allerdings nicht. Anbieter wie Dexia Asset Management setzen seit gut 15 Jahren alternative Anlagestrategien in europäisch regulierten Investmentfonds um. Deshalb gibt es auch bereits gute Erfahrungswerte, was Anleger von diesen Fonds erwarten können. Zwei der wichtigsten Punkte seien hier genannt: Erstens liegt die mögliche Wertentwicklung eines UCITS-Fonds durchschnittlich etwa drei Prozentpunkte unter der Performance eines unregulierten Hedgefonds, der die gleiche Strategie anwendet. Dies liegt an den Kosten für die hohe Liquidität, die ein UCITS-Fonds dem Anleger bieten muss, damit dieser innerhalb kurzer Zeit über sein Kapital verfügen kann. Und zweitens investieren auch UCITS-regulierte Alternative-Fonds oftmals in komplizierte Finanzinstrumente, um ihre Anlagestrategien umzusetzen. Sie unterliegen dabei zwar klar geregelten Auflagen bezüglich Transparenz und Risikokontrolle, sind aber deshalb nicht automatisch frei von den Risiken komplexer Finanzinstrumente.

Alternativ gemanagte UCITS-Fonds sind also weder weniger komplex als Hedgefonds, noch sind sie in der Lage, jede Hegefonds-Strategie umzusetzen. Denn die Anforderungen an die kurzfristige Liquidität kostet nicht nur Rendite, sondern machen auch Hedgefonds-Strategien, die in relativ illiquide Asset investieren, unmöglich. Alternative UCITS-Fonds sind deshalb kein genereller Ersatz für Hedgefonds. Sie sollten vielmehr als eigene Fondskategorie gesehen werden, die risikobewussten Anlegern die Chance bieten, komplexe Investitionsstrategien in ihr Portfolio zu integrieren. Und das bei hoher Liquidität, unabhängiger Kontrolle und klaren Transparenz- und Risikomanagement-Auflagen. Eine Lösung für sämtliche Herausforderungen der Hedgefonds-Industrie sind Newcits aber nicht.

Foto: Dexia Asset Management

Anzeige

Ihre Meinung



Cash.Aktuell

Cash. 11/2017

Inhaltsverzeichnis Einzelausgabe bestellen Cash. abonnieren

Themen der Ausgabe:

Biotech-Fonds – Kfz-Policen – Versicherungen für Wohneigentum – Family Offices

Ab dem 19. Oktober im Handel.

Cash.Special 2/2017

Inhaltsverzeichnis Einzelausgabe bestellen Cash. abonnieren

Themen der Ausgabe:

Herausforderungen 2018 – bAV-Reform – Elementarschadenversicherung – Digitale Geschäftsmodelle

Ab dem 24. Oktober im Handel.

Versicherungen

Allianz überarbeitet Rechtsschutz-Tarife

Die Allianz startet im Oktober ihr neues Privat-Rechtsschutz-Angebot. Nach Angaben des Versicherers wurden die weltweit geltenden Versicherungssummen in allen drei Rechtsschutzvarianten angehoben.

mehr ...

Immobilien

Immobilienmarkt 2018: Geldpolitik, Bauzinsen und Immobilienpreise

Bleiben die Baufinanzierungskonditionen günstig? Steigen die Preise für Wohneigentum weiter? Kommt die Zinswende und wenn ja, welche Auswirkungen hat sie? Diese und weitere Fragen bewegen Ende 2017 Ökonomen, Politiker und Verbraucher gleichermaßen.

Gastbeitrag von Michael Neumann, Dr. Klein

mehr ...

Investmentfonds

Biotechnologie: Bakterien produzieren Rendite

Kaum eine Branche birgt ein so 
hohes Potenzial für Investoren wie Biotechnologie. Gleichzeitig zahlt sich 
aber nur ein sehr geringer Teil der Investitionen auch aus. Daher ist für Investoren schon die Auswahl von Fonds herausfordernd. Cash. gibt einen Einblick in das Segment.

mehr ...

Berater

Fondskonzept und DGFRP beschließen IT-Kooperation

Wie die Deutsche Gesellschaft für Ruhestandsplanung (DGFRP) und der Illerstissener Maklerpool Fondskonzept mitteilen, arbeiten sie ab dem 1. November in der Informationstechnologie zusammen. Hierzu bündeln die beiden Maklerdienstleister ihre IT-Lösungen und fassen Ressourcen in den Sparten Investment und Versicherungen zusammen.

mehr ...

Sachwertanlagen

Autark Invest: Vertrieb mit abgelaufenem Prospekt?

Die Finanzaufsicht BaFin weist auf ihrer Website darauf hin, das der Verkaufsprospekt der Autark Invest GmbH, Olpe, “ungültig” ist. Er hat sein gesetzliches Haltbarkeitsdatum überschritten.

mehr ...

Recht

Musterfeststellungsklage: BdV hofft auf schnelle Lösung

Der Bund der Versicherten (BdV) hält die Einführung eines Musterfeststellungsverfahrens für sinnvoll. “Nur so kann eine zügige und kostengünstige Durchsetzung von Ansprüchen, die einer Vielzahl von Verbrauchern zustehen, ermöglicht werden – so zum Beispiel auch im Bereich der Lebensversicherung”, sagte Vorstandssprecher Axel Kleinlein.

mehr ...