Das neue Börsensegment ist vorrangig auf strategische Branchen wie Halbleiter, Big Data, moderne Ausrüstung, neue Energien sowie Biomedizin ausgerichtet. In manchen dieser Bereiche hinkt China dem Westen hinterher, und die Zufuhrprivaten Kapitals könnte es dem Land erleichtern, den Rückstand aufzuholen oder gar in Führung zu gehen.
Unternehmen mit überzeugenden innovativen Fähigkeiten bietet das STIB hervorragende Möglichkeiten derFinanzierung, Chancen auf Wachstum und Zugang zum globalen Wettbewerb – was auch für China insgesamt gilt.
Spitze oder Mittelmaß?
Auch das Segment für Wissenschaft und Technologie ist nicht vor Schwierigkeiten gefeit. Besonders die Angst vor einem Boom mit anschließendem Platzen der Blase ist weit verbreitet. Wie die Vergangenheit zeigt, interessieren sich die chinesischen Anleger übermäßig für neue Börsen und Notierungen. Dies ist teilweise auf das Vertrauen in das Zulassungsverfahren für Börsengänge und auf den Glauben, dass die Bewertungsobergrenzen für die Zukunft mühelose Renditen gewährleisten, zurückzuführen.
Der Markt ChiNext der Börse Shenzhen beispielsweise verzeichnete aufgrund der überschwänglichen Anlegerstimmung kurz nach seinem Einstand im Jahr 2009 einen sprunghaften Aufschwung, gab aber wieder nach, als das Interesse abflaute.
Somit ist es nur verständlich, dass die Begeisterung der Märkte für das STIB auf Vorsicht stößt. Die ersten Publikumsfonds für die Investition in das Segment waren im April bis zu zehnfach überzeichnet.
Lehren aus der Vergangenheit gezogen
Unserer Ansicht nach hat China Lehren aus der Vergangenheit gezogen und Maßnahmen ergriffen, um Blasen am STIB zu vermeiden. Das auf der Registrierung beruhende System für Börsengänge und die stärker am Markt orientierten Bewertungen könnten dazu führen, dass die Anleger kritischer auswählen.
Als Anreiz für die begleitenden Banken, angemessene Bewertungen anzusetzen, verlangen die Aufsichtsbehörden von ihnen, dass sie sich mit einer Investition an den Börsengängen beteiligen und ihre Anteile eine Zeit lang halten. Außerdem soll der direkten Zugang zum neuen Segment auf institutionelle und ausgewählte, als beson-ders versiert angesehene Privatanleger beschränkt werden.
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