Anzeige
Anzeige
20. April 2015, 08:45
Teilen bei: Ihren XING-Kontakten zeigen | Ihren XING-Kontakten zeigen

UBP: Positive Aussichten für Aktienmärkte

Martin Möller, Leiter Global & Swiss Equity bei der Union Bancaire Privée (UBP), über die Marktentwicklungen in den USA und Europa.

UBP-Martin-Moeller-Kopie in UBP: Positive Aussichten für Aktienmärkte

Martin Möller, Union Bancaire Privée

Die Aussichten für die Aktienmärkte sind mittelfristig positiv, denn das derzeitige Wirtschaftswachstum der meisten Länder liegt unter ihrem Potenzial und die ländereigenen Zentralbanken versuchen, die Wachstumsraten anzukurbeln. In solchen Zeiten sind die Folgejahre an den Aktienmärkten meist von guter Wertentwicklung geprägt. Allein die USA stehen besser da, obwohl sie ebenfalls noch früh im Wirtschaftszyklus liegen, da die Fed noch nicht angefangen hat, die Zinsen zu erhöhen.

Marktentwicklung USA

Wir schauen vor allem auf die wirtschaftliche Entwicklung in den USA, die typischerweise und auch derzeit, anderen Märkten vorausläuft. Wie erwartet, erholte sich das Land nach der Finanzkrise sehr langsam, auch wenn es mit den Unternehmensgewinnen und Margen, Steueraufkommen, und nicht zuletzt dem Arbeitsmarkt, dank der expansiven Geldpolitik, weiter aufwärts geht. Inzwischen sind die USA in einer soliden aber keineswegs euphorischen Situation. Wir beobachten weder eine anziehende Inflation noch einen massiven Kapazitätsaufbau oder eine steigende Verschuldung von Unternehmen oder Haushalten.

Europa und die Schweiz

Kurzfristig ist insbesondere Europa stark gelaufen; hier sollte mit saisonal typischen Korrekturen gerechnet werden. Ein guter Start in den ersten zwei Monaten eines Jahres ist häufig, genauso oft hatte man in der Vergangenheit Gelegenheit, Aktien in der Periode April bis September noch einmal deutlich günstiger kaufen zu können. Die Entscheidung der Schweizer Nationalbank (SNB) hat den Schweizer Markt nur kurzzeitig belastet.

Rentabilitätsziele bestätigt

Die Unternehmen haben seit Jahren der starken Währung einen Fokus auf hochwertige Produkte, ausgelagerte Produktion, Innovation und Kostendisziplin entgegengesetzt. Seit dem 15. Januar 2015 erholen sich Schweizer Aktien auch vor dem Hintergrund abnehmender Volatilität an den Devisenmärkten. Viele Unternehmen haben zusätzlich ihre Dividendenzahlungen und mittelfristigen Rentabilitätsziele bestätigt, wie etwa Richemont, Givaudan oder Swatch.

Europa-Ausblick hilft der Schweiz

Der optimistischere Ausblick für Europa hilft auch den Schweizer Titeln und sollte die Rolle des Schweizer Franken als “Safe Haven-Währung” weniger wichtig erscheinen lassen. Bewertungen wie Kurs-Gewinn-Verhältnisse liegen im Rahmen langfristiger Durchschnitte von zehn bis zwanzig Jahren. Einige Kriterien, wie Risikoprämien gegenüber Anleihen und Dividendenrenditen, deuten sogar auf eine Unterbewertung von Aktien hin. Schweizer Unternehmen schütten zum Beispiel höhere Anteile des Gewinns aus als in der Vergangenheit, sind aber mit ähnlichen Gewinnmultiplikatoren bewertet und bieten daher derzeit überdurchschnittlich attraktive Dividendenrenditen.

Weiter lesen: 1 2

Anzeige

Ihre Meinung



Cash.Aktuell

Cash. 6/2017

Inhaltsverzeichnis Einzelausgabe bestellen Cash. abonnieren

Themen der Ausgabe:

Berufsunfähigkeitsversicherung –Investitionen am Zweitmarkt –Personalplanung – Zweitmarkt

+ Heft im Heft: Cash.Special Investmentfonds

Ab dem 26. Mai im Handel erhältlich.

Cash.Special 1/2017

Inhaltsverzeichnis Einzelausgabe bestellen Cash. abonnieren

Themen der Ausgabe:

Best Ager – Rentenversicherungen – Riester-Rente – betriebliche Krankenversicherung


Ab dem 18. Mai im Handel erhältlich.

Versicherungen

Verdi will Warnstreiks

Vor der dritten Tarifrunde für die private Versicherungsbranche hat die Gewerkschaft Verdi die Beschäftigten auch in Niedersachsen und Bremen zu Warnstreiks aufgerufen. Damit will die Gewerkschaft am Dienstag den Druck auf die Arbeitgeber erhöhen.

mehr ...

Immobilien

Risikomanagement bei Immobilienprojekten: Verband fordert einheitliche Standards

Der Bau-Monitoring-Verband (BMeV) fordert einheitliche nationale Standards beim Risikomanagement in der Projektfinanzierung. Dies könne einem deutlichen Anstieg der Kosten für Immobilienprojekte entgegen wirken.

mehr ...

Investmentfonds

Weitere Kürzung der Ölfördermengen spielt Putin in die Karten

Die Opec hat entschieden, ihre Kürzungen bei den Ölförderungen auszuweiten. David Donora, Leiter des Rohstoffbereiches bei Columbia Threadneedle Investments, sieht darin unter anderem einen Vorteil für das Nicht-Mitglied Russland.

mehr ...

Berater

Mehr Durchblick bei vermögensverwaltenden Fonds

Die MMD Multi Manager GmbH hat sich seit Jahren den Themen Transparenz und Vergleichbarkeit für Vermögensverwaltende (VV) Produkte verschrieben. Die MMD-Indexfamilie wird mit Hilfe des IT-Dienstleisters Cleversoft erweitert und vertieft.

mehr ...

Sachwertanlagen

Qatar und Saudi Arabien gehen bei Hapag-Lloyd an Bord

Die Reederei Hapag-Lloyd meldet den Vollzug der im Juli 2016 vereinbarten Fusion mit der arabischen Reederei UASC. Damit ändert sich auch die Aktionärsstruktur des Hamburger Traditionsunternehmens signifikant.

mehr ...

Recht

Kfz-Schadenregulierung: Vorsicht bei Verjährung

Wer Leistungen gegen einen Kfz-Haftpflichtversicherer geltend macht, sollte berücksichtigen, dass eine Verjährungsfrist von drei Jahren gilt. In einem aktuellen Urteil verlor ein Kläger vor dem Bundesgerichtshof, der sich mit der Verjährung verkalkuliert hatte.

mehr ...