Das Analysehaus Morgen & Morgen, Rüsselsheim, hat sein aktuelles Rating für private Rentenversicherungen vorgelegt. Im aktuellen Ratingjahrgang 2025 hat Morgen & Morgen über 300 private Rententarife untersucht und dabei nur geringe strukturelle Verschiebungen im Markt festgestellt. Seit dem ersten Rating 2023 ist die Zahl der bewerteten Tarife von 303 auf 310 leicht gestiegen. Den deutlichsten Zuwachs verzeichnen dabei fondsgebundene Rentenversicherungen, deren Anzahl um elf Tarife angewachsen ist. Die Zahl der Indexpolicen ist um fünf gesunken, während bei den klassischen Renten lediglich ein zusätzlicher Tarif in die Analyse aufgenommen wurde.
Trotz dieser geringen Veränderungen zeigt sich eine klare Tendenz: Der Anteil der Fondspolicen ist um knapp zwei Prozentpunkte gestiegen und macht nun rund 75 Prozent des Gesamtangebots aus. Indexpolicen verlieren entsprechend an Marktanteil und kommen auf knapp neun Prozent. Klassische Rentenversicherungen bleiben mit einem Anteil von etwas über 16 Prozent stabil.
Sehr hohes Bedingungsniveau
„Das stärkste Wachstum ist eindeutig bei den Fondspolicen zu verzeichnen. Unsere Analysen haben gezeigt, dass sich diese Tarife auf einem sehr hohen Bedingungsniveau bewegen und für jeden Anlegertyp top Renditeprognosen bieten“, ordnet Thorsten Saal, Bereichsleiter Mathematik & Rating bei Morgen & Morgen, die Entwicklung ein.
Besonderes Augenmerk legt das Rating auf die Verknüpfung von Bedingungsqualität und Renditeerwartung. Für die Tarife mit den besten Vertragsbedingungen wurden die Prognosen nach dem bewährten Simulationsmodell „Volatium“ ausgewertet. Das Ergebnis zeigt eine sehr gute Auswahl an Produkten mit überdurchschnittlichen Renditeaussichten für alle drei typischen Anlagestrategien. Insgesamt bieten 63 Tarife hervorragende Perspektiven für sicherheitsorientierte Anleger, 46 Tarife überzeugen bei einer ausgewogenen Strategie und 72 Tarife erfüllen die Erwartungen chancenorientierter Investoren – und das sowohl bei fondsgebundenen als auch bei klassischen Produkten.
Rating um differenzierte Renditeprognose erweitetr.
Bei der Bewertung geht Morgen & Morgen mit seinem aktuellen M&M Rating Privatrente neue Wege. Erstmals fließt neben der Analyse der Vertragsbedingungen auch eine differenzierte Renditeprognose in das Rating ein, abgestimmt auf die Anlagetypen „sicherheitsorientiert“, „ausgewogen“ und „chancenorientiert“.
Begründet wird der neue Ansatz mit dem hohen Druck, denen die private Rentenversicherung aktuell ausgesetzt ist: Strengere Vorgaben der BaFin, ein immer vielfältigeres Produktangebot und veränderte Kundenerwartungen fordern Vermittler wie Anbieter gleichermaßen. Vor allem die Transparenz, Langfristtauglichkeit und Rentabilität rücken bei der Produktauswahl stärker in den Fokus der Beratung.
Morgen & Morgen reagiert auf diese Entwicklung mit einem zweistufigen Bewertungsansatz: Die Vertragsbedingungen werden wie gewohnt qualitativ analysiert. Für die Tarife mit Bestbewertung wird zusätzlich die Renditeerwartung simuliert – basierend auf dem etablierten Modell Volatium. Damit erhalten Vermittler ein fundiertes Werkzeug, um die Qualität und Eignung von Rentenprodukten belegbar zu machen und Kunden realistische Erwartungen aufzuzeigen.
In der modernen Altersvorsorgeberatung gehören hochwertige Vertragsbedingungen und realistische, belegbare Renditeprognosen untrennbar zusammen. Die verknüpfte Bewertung bietet Vermittlern wie Kunden eine verlässliche und praxisnahe Orientierung – in einem Markt, der mehr denn je auf Qualität, Eignung und Transparenz setzt.
Aktuelle Marktentwicklung
Für die Top Renditeprognose greift das Analysehaus auf die Rendite- und Risikokennzahlen des Volatium Modells zurück, das seit über 15 Jahren die Renditewahrscheinlichkeiten von Altersvorsorgeprodukten stochastisch simuliert und sich zu einem branchenweit anerkannten Standard entwickelt hat.
Für jeden Tarif wird die Renditekennzahl und die Risikokennzahl jeweils für drei verschiedene Laufzeiten berechnet: 20, 30 und 40 Jahre. Dabei wird überprüft, ob die Rendite- und die Risikokennzahl bestimmte Benchmarks erfüllt. Falls die Benchmarks für jede der drei Laufzeiten erreicht wird, wird der Tarif mit dem Zusatz „Top-Renditeprognose“ ausgezeichnet, so M&M. Aktuell werden die Renditeprognosen der Fondspolicen und Klassischen Rententarife entsprechend bewertet, die Indexpolicen folgen.
Die Festlegung der Benchmarks erfolgt in fünf Kategorien mit unterschiedlichem Garantieniveau und unterschiedlicher Fondsauswahl. Ein Tarif kann in mehreren Kategorien überprüft werden, sofern unterschiedliche Garantieniveaus und Fonds angeboten werden. Je nach Kategorie wird die Auszeichnung für eine der drei Anlagetypen „sicherheitsorientiert“, „ausgewogen“ oder „chancenorientiert“ vergeben.
Im Ergebnis bestätigt die Auszeichnung Top-Renditeprognose eine besonders geeignete Renditeprognose für den jeweiligen Anlagetypen und setzt eine Fünf-Sterne-Bewertung im Bedingungsrating voraus. „Das ist die gleiche Stoßrichtung, die aktuell die BaFin im Rahmen des Produktgenehmigungsverfahrens vorgibt: Es dürfen nur noch für den Kunden geeignete Produkte mit einer angemessenen und belegbaren Rendite angeboten werden“, knüpft Saal an die aktuelle Herausforderung für Produktgeber an und ergänzt „hierbei ist die Deterministik das größte Problem der Privatrente, denn wer Altersvorsorge mit starren Hochrechnungen plant, ignoriert die Realität – Volatilität, Unsicherheit und echte Märkte. Da ist die Stochastik wesentlich aussagekräftiger und belastbarer.“
Die besten Fondspolicen
Im Rahmen des M&M Ratings für das Jahr 2025 erhalten 185 Fondsgebundene Tarife die Höchstwertung von fünf Sternen – ein signifikanter Anstieg im Vergleich zu 112 Tarifen im Jahr 2023. Begründet zum einen durch Qualitätsverbesserung einzelner Tarife und zum anderen durch neue Tarifbausteine, die zu mehr Vielfalt der Tarifkombinationen führt.
Auch die Anzahl der mit vier Sternen („sehr gut“) bewerteten Tarife hat sich verändert: Sie sinkt von 94 im Jahr 2023 auf 35 im Jahr 2025, was darauf hindeutet, dass viele Produkte in die höchste Bewertungskategorie aufgestiegen sind. Gleichzeitig nimmt die Anzahl durchschnittlich bewerteter Tarife (drei Sterne) leicht ab, von 13 auf elf Tarife mit schwacher oder sehr schwacher Bewertung. Ein oder zwei Sterne sind im aktuellen Rating nicht mehr vertreten.
M&M Rating Privatrente | Fondsgebunden
| Ratingbewertung | Anzahl Tarife 2025 | Anzahl Tarife 2023 |
|---|---|---|
| 5 Sterne – ausgezeichnet | 185 | 112 |
| 4 Sterne – sehr gut | 35 | 94 |
| 3 Sterne – durchschnittlich | 11 | 13 |
| 2 Sterne – schwach | 0 | 1 |
| 1 Stern – sehr schwach | 0 | 0 |
Die Analyse der fondsgebundenen Privatrenten 2025 von Morgen & Morgen zeigt eine breite Streuung der Top-Tarife in Bezug auf ihre Top Renditeprognose über alle Anlegertypen hinweg. Von den bedingungsseitig mit fünf Sternen bewerteten Tarifen zeigt sich folgende Verteilung der Top-Renditeprognosen – mehrfach-Zählung möglich, wenn Tarife mehrere Anlagetypen bedienen:
42 Tarife auf den sicherheitsorientierten Anlagetyp, 46 Tarife auf den ausgewogenen Anlagetyp und 72 Tarife auf den chancenorientierten Anlagetyp.
„Auch wenn die Fondsgebundenen Policen gerade für chancenorientierte Anleger starke Renditen ermöglichen, so entfällt nur knapp die Hälfte der renditestärksten Tarife auf diesen Anlegertyp. Mehr als die Hälfte der Tarife mit Top Renditeprognose entfällt auf die Anlegertypen sicherheitsorientiert und ausgewogen“, beschreibt Saal die Verteilung.
Top Renditeprognose | Fondsgebunden 2025
| Bewertung | Anlagetyp sicherheitsorientiert | Anlagetyp ausgewogen | Anlagetyp chancenorientiert |
|---|---|---|---|
| Anzahl Tarife 2025 | 42 | 46 | 72 |
Mindestkriterien Privatrente Fondsgebunden
| M&M Rating Privatrente – voll oder eingeschränkt erfüllt, um die Bewertung von vier* oder fünf Sternen zu erhalten |
|---|
| Ein Rentenfaktor wird auf das Gesamtguthaben bereits bei Vertragsschluss garantiert und es findet eine Günstigerprüfung mit den Rechnungsgrundlagen zum Renteneintritt statt. |
| Ein automatisches Ablaufmanagement kann angewählt werden. |
| Bei der Inanspruchnahme von Überbrückungsmöglichkeiten wird auf die Kosten verzichtet. |
| Ein vorzeitiger Abruf der Leistung ist möglich. |
| Ein Aufschub des Renteneintrittsalters ist möglich. |
| Mindestens ein gebührenfreier Shift und ein gebührenfreier Switch sind jeweils jährlich möglich.* |
| Der Versicherer verzichtet auf unübliche Einschränkungen bzw. Klauseln, die nicht zu den ratingrelevanten Sachverhalten gehören.* |
Privatrente Index
Die aktuelle Auswertung des M&M Ratings zeigt für die Indextarife ein insgesamt stabiles Bild mit leichtem Rückgang bei den Top-Bewertungen. Im Jahr 2025 erhielten 16 Tarife die Höchstwertung von fünf Sternen („ausgezeichnet“) – ein minimaler Rückgang gegenüber 17 Tarifen im Jahr 2023. Auch bei den vier Sterne-Tarifen („sehr gut“) ist ein leichter Rückgang zu verzeichnen: von 12 auf 10 Tarife.
Die Anzahl der durchschnittlich bewerteten Tarife mit drei Sternen sank von drei auf nur noch einen. Schwache oder sehr schwache Bewertungen wurden – wie auch im Vorjahr – nicht vergeben. Aktuell werden die Indextarife noch nicht einem Benchmarking hinsichtlich ihrer Renditeprognosen unterzogen. Die Top Renditeprognose für diese Tarifart soll laut Morgen & Morgen aber folgen.
M&M Rating Indexrenten – Sterneverteilung
| Ratingbewertung | Anzahl Tarife 2025 | Anzahl Tarife 2023 |
|---|---|---|
| 5 Sterne – ausgezeichnet | 16 | 17 |
| 4 Sterne – sehr gut | 10 | 12 |
| 3 Sterne – durchschnittlich | 1 | 3 |
| 2 Sterne – schwach | 0 | 0 |
| 1 Stern – sehr schwach | 0 | 0 |
Privatrente Klassik
Im Ergebnis des M&M Rating Privatrente zeigen die Klassischen Tarife eine positive Entwicklung im Zeitverlauf. Mit 21 Fünf-Sterne-Bewertungen (ausgezeichnet) sind vier Tarife mehr als im Jahr 2023 top bewertet. Die weiteren Riegen haben seither jeweils um einen Tarif abgenommen. Mit vier Sternen (sehr gut) werden 14 Tarife ausgezeichnet. 16 Tarife erhalten drei Sterne (durchschnittlich) und nur ein Tarif ist mit zwei Sternen schwach bewertet.
Im Hinblick auf die Top Renditeprognose zeigt sich, dass alle 21 Fünf-Sterne-Tarife ausschließlich für sicherheitsorientierte Anleger geeignet sind. „Für Klassische Rententarife sehen wir anhand der Renditeprognose sehr deutlich, dass sie auf die sicherheitsorientierte Zielgruppe zugeschnitten sind und daher für andere Anlegertypen nicht geeignet sind“, beschreibt Saal das Ergebnis.
M&M Rating Privatrente Klassisch – Sterneverteilung
| Ratingbewertung | Anzahl Tarife 2025 | Anzahl Tarife 2023 |
|---|---|---|
| 5 Sterne – ausgezeichnet | 21 | 17 |
| 4 Sterne – sehr gut | 14 | 15 |
| 3 Sterne – durchschnittlich | 16 | 17 |
| 2 Sterne – schwach | 1 | 2 |
| 1 Stern – sehr schwach | 0 | 0 |
