Trotz des Wahlsiegs der Demokraten bei den Kongresswahlen mit anschließendem Trump-Entzug steht die Epoche von High-Tech nicht vor ihrem Abgesang. KI bleibt das Herz der Weltwirtschaft. Allerdings gilt: „Erst wenn die Flut zurückgeht, sieht man, wer die Badehose anbehalten hat.“ Dann erblickt man die Substanzperlen im High-Tech-Sektor.
Rotchinas Geopolitik schlägt blaue Wahlversprechen
Ja, die Demokraten haben im Wahlkampf Moratorien gegen gigantische KI-Rechenzentren versprochen. Nach der Wahl jedoch - wir kennen das aus Deutschland - werden Versprechen gerne gebrochen, mindestens geschliffen. Wahlkampfrhetorik darf niemals mit Regierungspraxis verwechselt werden.
Denn auch die Demokraten wissen, dass KI und Supercomputing die entscheidenden „Kernwaffensysteme“ des 21. Jahrhunderts sind. Würden die USA den Ausbau der eigenen Infrastruktur lähmen, würden sie Peking die Weltherrschaft auf dem Silbertablett servieren. Nein, auch Demokraten plädieren für „America First“, wenn auch etwas weniger streitbar als das ein anderer Politiker tut.
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Warum auch Demokraten hungrig auf technologischen Fortschritt sind
High-Tech-Pessimisten denken, dass die Blauen das KI-Wachstum beenden. Doch ist KI zurzeit die vorherrschende Basistechnologie, vergleichbar wie früher Elektrizität oder Internet, die alle nachgelagerten Bereiche einer Volkswirtschaft beflügelt. Allein schon wegen dem hohen internationalen Wettbewerbsdruck reißt der Hunger nach Cloud-Kapazitäten und digitaler Automatisierung nicht ab.
Sicher, der ein oder andere neu ins Amt kommende Demokrat ist von der sozialistischen Muse geküsst. Irren ist menschlich. Doch besteht im Zeitablauf die Chance auf Fehlererkennung. Man wird so alt wie eine Kuh und lernt immer noch dazu.
Allerdings steht die Mehrheit der Demokraten in der pragmatischen Mitte. Sie wissen, dass aus Wählerprotest blau eingefärbte republikanische Hochburgen schnell wieder rot werden, wenn linke Ideologien die Wirtschaft in den Schwitzkasten nehmen. Insofern geht es Demokraten nicht platt um rigorose KI-Verbote. Sie müssen moderne virtuelle Wertschöpfung im Land halten, werden aber sicher eine Neustrukturierung hin zu einer nachhaltigeren, grünen Energieversorgung mit staatlichen Investitionen fördern, was insgesamt Wirtschaftswachstum und Arbeitsplätzen gut bekommt. Insgesamt bekommt KI ein klareres Leitplankensystem, das für den Bau von Rechenzentren neue Auflagen für Umwelt, Arbeitsbedingungen und Strom- und Wasserversorgung vorsieht. Technologiefeindlichkeit wird sich Amerika aber nicht leisten (können).
Die „Value“-Prüfung: Die drei Säulen echter Technologie-Substanz
Wenn über etwas mehr Regulierung die spekulative Luft entweicht, fliegt nicht die Zukunftstechnologie aus der Kurve, sondern die Trittbrettfahrer mit mangelnder Wirtschaftlichkeit. Um Winterfestigkeit zu erreichen, setzen Anleger also auf substanzstarke High-Tech-Titel gemäß dem Motto: Die Guten ins „Depötchen“, die schlechten ins Kröpfchen. Konkret verlagert sich der Anlegerfokus auf drei fundamentale Qualitätsmerkmale:
- Unverzichtbare Engpass-Technologien: Wenn der Neubau von Rechenzentren strenger reguliert wird, kommt das jenen Unternehmen zugute, die bereits ihre Investitionssummen maximal ausgeweitet haben und vollmundig operativ tätig werden. Und wer hocheffiziente, energiesparende Chips entwickelt oder spezialisierte Kühlungstechnik liefert, hat kein Problem, sondern wird zum Problemlöser.
- Profitables Software-Geschäft: Verlangsamt sich der physische Ausbau der Infrastruktur, verlagert sich die Wertschöpfung mehr auf die Ebene der etablierten Anwendungen. Gefragt sind Software-Konzerne, die tief in den Abläufen von Industriekonzernen verankert sind und die Nachfrage direkt in hohe wiederkehrende Umsätze ummünzen.
- Bilanzqualität und freier Cashflow: Tech-Giganten mit prall gefüllten Kriegskassen und enormen laufenden Überschüssen können es sich leisten, gestiegene Kosten aller Art aus der Portokasse zu bezahlen und überstehen Dürrephasen, während hochverschuldete Hoffnungsträger ohne echtes Produkt in Existenznot geraten.
Branchen im Fokus, die nicht High-Tech sind, aber von High-Tech profitieren
Der Dämpfer im Silicon Valley eröffnet Potenzial abseits des Tech-Sektors. Tatsächlich erweisen sich Value-Branchen nicht nur wegen besserer weltwirtschaftlicher Aussichten und fundamentalen Qualitäten wie stabilen Dividenden als sichere Aktien-Häfen. Sie avancieren selbst zu den heimlichen Nutznießern der digitalen Transformation. Die KI bringt ihre PS auf die Straße: Traditionsreiche Konzerne aus der Industrie, dem Bankenwesen oder der Logistik nutzen die neuen Technologien zur drastischen Senkung ihrer operativen Kosten und zur Effizienzsteigerung. Sie profitieren vom Fortschritt, ohne dessen astronomische Entwicklungskosten oder regulatorische Risiken tragen zu müssen.
Besonders der Energiesektor und Versorger stehen vor einem goldenen Zeitalter, da sie die dringend benötigte grüne Infrastruktur und den sauberen Strom für die Digitalisierung liefern müssen.
Fazit: Warum das Gewitter den Aktien-Boden fruchtbar macht
Anleger atmen grundsätzlich auf, weil die neuen Machtverhältnisse im Kongress ein wichtiges Gegengewicht bilden. Durch die gestärkte Legislative wird die erratische Politik des Präsidenten begrenzt. Impulsive und überraschende politische Alleingänge aus dem Weißen Haus dürften vom Kongress direkt oder mit indirekten Sanktionen z.B. in Budgetfragen gezügelt werden.
Selbst bei den Republikanern weicht der MAGA-Pulverdampf der Realpolitik: Um für das Wahljahr 2028 mehrheitsfähig zu sein, distanzieren sich die neuen Kronprinzen der Grand Old Party von Trumps Iran-Politik. Die Abkehr von dieser Konfrontationslinie gilt als strategischer Königsweg, um über ein Kriegsende und dann wieder sinkende Energiepreise die politische Mitte zurückzuerobern. Nicht zuletzt würden zur Freude der Aktienmärkte auch die Inflationserwartungen und Zinsängste sinken.
Umgekehrt wird Donald Trump nicht zum Häuptling Silberzunge. Gegen blaue „Dummheiten“ wird er wortgewaltig sein rotes Veto einlegen. Diese neuen auch auf geopolitischer Ebene stabileren Verhältnisse sind ein fruchtbarer Boden für langfristige Kapitalengagements.
Politische Börsen haben kurze Beine. Auch wenn man wie ich kein großer Freund von Börsenweisheiten ist, wird sich dennoch die Angst vor einer technologiefeindlichen Politik rasch als unbegründet erweisen. Die „Blaumänner“ werden den Ast, auf dem das amerikanische Wirtschaftswachstum und die nationale Sicherheit sitzen, nicht absägen.
Neben einer gesünderen Kapitalverteilung hin zu klassischen Industrie-, Energie- und Value-Werten, eröffnet der Trump-Entzug eine gute Einstiegsgelegenheit in die substanzstarke Elite von High-Tech und KI. Nach der blauen Welle bleibt von High-Tech genau das übrig, was an der Börse langfristig zählt: Echte Substanz, unersetzbare Schlüsseltechnologien und verlässliche Gewinne. Das Fundament der wahren Tech-Gewinner steht.
Rechtliche Hinweise / Disclaimer und Grundsätze zum Umgang mit Interessenkonflikten der Baader Bank AG: https://www.roberthalver.de/Newsletter-Disclaimer-725
