Die Inflationserwartungen in Deutschland verharren auf dem Niveau des Vormonats. Privatpersonen in Deutschland gehen für die kommenden zwölf Monate durchschnittlich nach wie vor von einer Preissteigerung in Höhe von 3,5 Prozent aus. Das meldet die Deutsche Bundesbank aus ihrem monatlichen Haushaltspanel BOP-HH. Die amtlich gemessene Teuerung fällt niedriger aus. Nach Angaben des Statistischen Bundesamts lag die Inflationsrate im Oktober bei 2,8 Prozent im Jahresvergleich. Zwischen Erwartung und Messwert liegen damit 0,7 Prozentpunkte.
Beide Zahlen messen allerdings Unterschiedliches. Die Bundesbank erfasst, was Haushalte künftig erwarten. Das Statistische Bundesamt weist dagegen den tatsächlichen Preisanstieg aus. Dessen Kernrate ohne Energie und Nahrungsmittel lag im Oktober bei 2,1 Prozent und damit noch unter der Gesamtrate. Für Berater ist die Differenz dennoch relevant: Sie zeigt, wie Privatpersonen die künftige Teuerung derzeit einschätzen.
Inflationserwartungen in Deutschland: So erhebt die Bundesbank die Daten
Grundlage ist das Bundesbank-Onlinepanel-Haushalte (BOP-HH), das nach einem 2019 durchgeführten Testlauf seit April 2020 in monatlichem Turnus erhoben wird. Pro Welle befragt das Institut forsa zwischen 2.500 und 5.000 Personen aus seinem Panel forsa.omninet. Die Ergebnisse schlüsselt die Notenbank unter anderem nach Alter, Geschlecht, Haushaltseinkommen, Bildungsgrad und Region auf. In den Mittelwert fließen nur Antworten zwischen minus zwölf und plus zwölf Prozent ein. Der Erhebungszeitraum der jüngsten Welle erstreckte sich vom 15. Oktober bis zum 3. November 2026.
Inflationserwartungen: September-Sprung setzt sich im Oktober nicht fort
Bereits die September-Erhebung hatte einen Anstieg der Inflationserwartungen in Deutschland gezeigt. Die Zwölf-Monats-Erwartung stieg dabei auf 3,5 Prozent, ein Zuwachs von 0,3 Prozentpunkten. Zugleich stieg der Anteil der Befragten, die eine steigende Inflation erwarten. Er legte um zehn Prozentpunkte auf 82 Prozent zu. Auch mittelfristig bewegten sich die Werte nach oben. Für die kommenden drei Jahre lag die erwartete Teuerung bei 3,4 Prozent, für fünf Jahre bei 3,6 Prozent. Beide Werte lagen damit um 0,1 Prozentpunkt über dem Vormonat. Im Oktober blieb die Zwölf-Monats-Erwartung bei 3,5 Prozent. Die Drei-Jahres-Erwartung stieg leicht um 0,1 Prozentpunkte auf 3,5 Prozent, der Fünf-Jahres-Wert blieb bei 3,6 Prozent. Der Anteil der Befragten, die steigende Inflationsraten erwarten, sank um sieben Prozentpunkte auf 75 Prozent.
| Monat | Erwartete Inflation (12 Monate) | Gemessene Inflationsrate |
|---|---|---|
| September 2026 | 3,5 Prozent (+0,3 Punkte) | 3,3 Prozent |
| Oktober 2026 | 3,5 Prozent (unverändert) | 2,8 Prozent |
Warum Verbraucher die Teuerung höher einschätzen als gemessen
Den Abstand zwischen Wahrnehmung und Statistik hat auch die Forschung untersucht. Ein im April 2026 veröffentlichter Gastbeitrag von Dr. Anja Bauer, Senior Researcherin am Nürnberg Institut für Marktentscheidungen (NIM), kommt zu diesem Schluss. Das Ergebnis: Wahrgenommene und erwartete Inflation lagen damals deutlich über der amtlich gemessenen Rate. Als Ursachen nennt der Beitrag unter anderem diese Muster. Erstens wiegen häufig gekaufte Güter wie Lebensmittel und Benzin in der Wahrnehmung schwerer als im amtlichen Warenkorb. Zweitens nehmen Verbraucher Preiserhöhungen stärker wahr als Preissenkungen. Drittens wirken frühere Hochinflationsphasen nach. Die Werte stammen aus dem Frühjahr 2026 und lassen sich nicht mit den aktuellen Oktoberdaten gleichsetzen.
Bei den Energiepreisen zeigt sich zugleich eine gegenläufige Bewegung. Sie lagen im Oktober noch 12,2 Prozent über dem Vorjahresmonat. Gegenüber September gaben sie dagegen um 2,1 Prozent nach. Ein Grund dafür ist der Tankrabatt, der zum 1. Oktober 2026 wieder eingeführt wurde.
Was die Erwartungslücke für Berater und Sparer bedeutet
Die Erwartungshaltung der Kunden spielt bei der Beratung zu Spar-, Renten- und Lebensversicherungsprodukten eine wichtige Rolle. Die aktuellen Inflationserwartungen in Deutschland zeigen, wie weit beide Maßstäbe auseinanderliegen können.
Seit Januar 2025 gilt für neu abgeschlossene Lebens- und Rentenversicherungen mit Zinsgarantie ein Höchstrechnungszins von 1,0 Prozent. Es war die erste Anhebung seit 1994. Die Deutsche Aktuarvereinigung empfahl zuletzt am 26. November 2025, diesen Wert auch für 2027 beizubehalten. Über die endgültige Festlegung entscheidet das Bundesministerium der Finanzen per Rechtsverordnung.
Den geldpolitischen Rahmen setzt die Europäische Zentralbank. Der EZB-Rat beließ die drei Leitzinssätze am 29. Oktober 2026 unverändert. Der Einlagesatz liegt bei 2,50 Prozent, der Hauptrefinanzierungssatz bei 2,65 Prozent und der Spitzenrefinanzierungssatz bei 2,90 Prozent. Zur Begründung verwies die Notenbank auf weiter gestiegene Energiepreise und die daraus folgenden Aufwärtsrisiken für die Inflation. Die zugrunde liegende Inflation sei bislang weitgehend stabil geblieben, die Löhne zeigten zum jetzigen Zeitpunkt keine wesentliche Reaktion.
