Die Risiken für die Finanzstabilität in Deutschland bleiben erhöht. Zu diesem Ergebnis kommt der Bundesbank-Finanzstabilitätsbericht 2026, den Vorstandsmitglied Michael Theurer in Frankfurt vorgestellt hat. Damit knüpft die Notenbank an ihre Warnung aus dem Vorjahr an: Theurer verweist in seinem Eingangsstatement ausdrücklich auf die Pressekonferenz vor einem Jahr.
Diese Risikofaktoren nennt der Bundesbank-Finanzstabilitätsbericht
Hohe Bewertungen an den Finanzmärkten, steigende Kreditrisiken, Verwundbarkeiten bei der Immobilienfinanzierung, hohe Staatsschulden und die wachsende Bedeutung von Private Credit: Diese Faktoren führt die Bundesbank an. Bei den Marktbewertungen verweist sie insbesondere auf den US-Technologiesektor. Theurer sagt dazu: „Das Rückschlagpotenzial ist erheblich.“
| Risikofeld | Befund laut Bundesbank |
|---|---|
| Marktbewertungen | Hohe Bewertungen an den Finanzmärkten, insbesondere im US-Technologiesektor |
| Kreditrisiken | Notleidende Kredite seit Mitte 2025 gestiegen |
| Immobilienfinanzierung | Hohe Fremdkapitalquoten bei Wohnimmobilienkrediten, steigende notleidende Kredite bei Gewerbeimmobilien |
| Staatsschulden | Hohe Staatsschulden als Risikofaktor für die Finanzstabilität |
| Private Credit | Wachsende Bedeutung von Private Credit im Finanzsystem |
Wohnimmobilienkredite: fast 40 Prozent mit wenig Eigenkapital
Nahezu 40 Prozent des im zweiten Quartal 2026 neu vergebenen Darlehensvolumens entfielen auf Finanzierungen, deren Fremdkapitalanteil mehr als 90 Prozent des Immobilienwerts erreichte; bei knapp elf Prozent des Neugeschäfts lag das Darlehen sogar über dem Immobilienwert.
Zugleich nehmen die notleidenden Kredite in den Bankbilanzen zu, vor allem infolge der Entwicklung im Unternehmenssektor. „Die notleidenden Kredite sind seit Mitte des vergangenen Jahres weiter gestiegen“, sagt Theurer. Auch bei Gewerbeimmobilien stiegen sie weiter. Risiken durch mögliche weitere Preisrückgänge bestehen dort laut Bundesbank fort.
Offene Immobilienfonds: Mittelabflüsse halten an
Seit Mitte 2023 verzeichnen offene Immobilienfonds in Deutschland Mittelabflüsse, wie die Bundesbank mitteilt. Einzelne Fonds setzten Anteilrücknahmen aus oder führten Rücknahmebeschränkungen ein.
Bankenaufsicht hält an bisherigen Kapitalpuffern fest
Losgelöst von den aktuellen Befunden bleiben die für deutsche Banken geltenden Kapitalpuffer bestehen. Laut BaFin verharrt der antizyklische Kapitalpuffer im vierten Quartal 2026 weiterhin bei 0,75 Prozent der inländischen Risikopositionen. Den sektoralen Systemrisikopuffer für mit Wohnimmobilien besicherte Kredite senkte die BaFin mit Entscheidung vom 30. April 2025 zum 1. Mai 2025 von zwei auf ein Prozent. Zur Begründung hieß es damals, die Verwundbarkeiten am deutschen Wohnimmobilienmarkt hätten sich deutlich, aber noch nicht vollständig abgebaut.
Beide Puffersätze legt der Bundesbank-Finanzstabilitätsbericht vom 12. November nicht neu fest. Sie stammen aus früheren, separaten Entscheidungen der BaFin und finden sich zudem im dreizehnten Bericht des Ausschusses für Finanzstabilität vom 1. Juli 2026, der mit dem aktuellen Bundesbank-Bericht nicht identisch ist.
