Erdöl / Rohöl

Der Krieg mit Iran treibt Öl- und Gaspreise nach oben und belastet damit Inflation und Konjunktur in der Eurozone zugleich. Für die Europäische Zentralbank entsteht daraus ein Zielkonflikt, der rasch zur nächsten Belastungsprobe werden könnte.

Steigende Öl- und Gaspreise schüren zunächst Inflationssorgen und treiben Renditen nach oben. Hält der Preisschock jedoch an, rückt eine andere Gefahr in den Vordergrund: schwächeres Wachstum. Genau darin liegt für die Märkte das eigentliche Risiko.

Zu Jahresbeginn rechneten viele Marktteilnehmer noch mit Zinssenkungen in Europa und den USA. Inzwischen haben steigende Inflationserwartungen und der jüngste Ölpreisschock die Lage verändert. Was das für Anleihen und die Positionierung von Anlegern bedeutet, zeigt sich nun deutlicher.

Der Goldpreis hat im März deutlich nachgegeben – trotz Krieg, Öl-Engpass und Inflationssorgen. Für viele Anleger wirkt das wie ein Widerspruch. Doch der Rücksetzer erklärt sich vor allem aus kurzfristigen Marktmechanismen.

Der Iran-Konflikt dauert länger als erwartet, doch erste Signale deuten auf Verhandlungen hin. Während sich die militärische Lage zuspitzt, bleiben die Energiemärkte unter Druck. Entscheidend ist nun, ob der Konflikt bald seinen Höhepunkt erreicht.

Der Goldpreis hat sich nach einem kräftigen Einbruch zwar stabilisiert, doch das Umfeld hat sich grundlegend verändert. Steigende Zinsen, ein starker Dollar und geopolitische Risiken sorgen für Unsicherheit. Vieles spricht dafür, dass die Korrektur noch nicht beendet ist.

Der Krieg zwischen den USA, Israel und Iran trifft nicht nur den Nahen Osten, sondern auch Europas Energieversorgung. Vor allem die Straße von Hormus rückt als neuralgischer Punkt wieder ins Zentrum. Wie groß das Risiko für Märkte und Versorgung ist, zeigt sich erst jetzt.

Steigende Öl- und Erdgaspreise treffen die Vereinigten Staaten und Europa nach Einschätzung von Patrick Artus sehr unterschiedlich. Während die US-Wirtschaft davon insgesamt profitiert, drohen der Europäischen Union spürbare Belastungen. Die Folgen reichen weit über höhere Energiekosten …