Die Stimmung deutscher Privatanleger hat sich trotz des Kurseinbruchs bei US-Technologiewerten kaum eingetrübt. Das zeigt das aktuelle Dax-Sentiment, die wöchentliche Anlegerumfrage des Handelsblatts. Sie erfasst jeden Freitagmorgen bis Samstagabend die Markteinschätzung von mehr als 10.000 Privatanlegern. Ausgewertet hat die Daten Stephan Heibel, Geschäftsführer des Analysehauses AnimusX. In der aktuellen Erhebung legte die Kaufbereitschaft der Teilnehmer auf 60,4 Punkte zu - das ist der höchste Wert seit den Zollstreitigkeiten im April 2025.
Auslöser der jüngsten Marktturbulenzen war der Ausgang der US-Zwischenwahlen am 3. November 2026. Die Demokraten gewannen dabei die Mehrheit in beiden Kongresskammern. An den US-Börsen sorgte das Ergebnis zunächst für Käufe: Am 4. November legte der S&P 500 um rund 1,6 Prozent zu, während der Dow Jones ein Plus von mehr als 1.500 Punkten beziehungsweise rund drei Prozent verbuchte. Einen Tag später kippte die Stimmung, wie dpa-AFX berichtete. Anleger befürchteten, dass eine demokratische Mehrheit zu strengeren Vorgaben für KI-Rechenzentren führen könnte. So verlangte die designierte Gouverneurin von Texas einen sofortigen Baustopp für neue Rechenzentren. Daraufhin sackte der Nasdaq 100 am 5. November um 5,5 Prozent ab und fiel auf 26.878 Punkte. Der S&P 500 büßte 3,2 Prozent ein und rutschte auf 7.444 Punkte, der Dow Jones gab 2,2 Prozent auf 52.193 Punkte nach.
Der Dax markierte ausgerechnet am Tag des US-Ausverkaufs ein neues Allzeithoch: Am 5. November kletterte er auf 26.644,33 Punkte und knackte damit die bisherige Bestmarke von 26.618,74 Punkten, die noch aus dem August 2026 stammte. Nach der darauffolgenden Korrektur lag der Index am 9. November erneut oberhalb der 26.000-Punkte-Marke.
Chronologie einer turbulenten Börsenwoche
| Datum | Ereignis |
|---|---|
| 3. November 2026 | Demokraten gewinnen bei den US-Zwischenwahlen die Mehrheit in beiden Kongresskammern |
| 4. November 2026 | S&P 500 plus 1,6 Prozent, Dow Jones plus rund drei Prozent (über 1.500 Punkte) |
| 5. November 2026 | Dax markiert Allzeithoch von 26.644,33 Punkten; zugleich Nasdaq 100 minus 5,5 Prozent, S&P 500 minus 3,2 Prozent, Dow Jones minus 2,2 Prozent |
| 9. November 2026 | Dax notiert wieder über 26.000 Punkten |
Dax-Sentiment: Kaufbereitschaft steigt in den Extrembereich
Trotz der Volatilität in den USA zeigten sich die deutschen Anleger im Dax-Sentiment kaum beunruhigt. Zwar gab das allgemeine Stimmungsbarometer von 21,6 auf 17,8 Punkte nach. Es rangiere damit jedoch nach wie vor leicht oberhalb des Normalwerts - eine gute, aber nicht überschwängliche Stimmung, wie Heibel dieses Niveau beschreibt.
Deutlicher fielen die Bewegungen bei zwei anderen Indikatoren aus: Die Zukunftserwartungen der Teilnehmer zogen von 12,1 auf 15,8 Punkte an. Die Kaufbereitschaft wiederum sprang von 55,4 auf 60,4 Punkte und überschritt damit die Schwelle von 59 Punkten, oberhalb derer der positive Extrembereich liegt. Einen höheren Wert gab es zuletzt während des Zollstreits im April 2025. Fallende Kurse bei gleichzeitig steigender Zuversicht seien, so Heibel, der übliche Umkehrreflex.
| Indikator | Vorwoche | Aktuelle Woche | Extrembereich ab |
|---|---|---|---|
| Sentiment | 21,6 | 17,8 | - |
| Selbstzufriedenheit | 1,61 | 1,50 | 1,4 oder darunter (negativ) |
| Zukunftserwartungen | 12,1 | 15,8 | 19 oder darüber |
| Kaufbereitschaft | 55,4 | 60,4 | 59 oder darüber |
Wann aus Zuversicht ein Euphorie-Warnsignal wird
Nach Lesart der Umfrage wird die Lage erst dann brenzlig, wenn sich Zukunftserwartungen und Kaufbereitschaft zeitgleich im Extrembereich bewegen. Dieses Euphorie-Warnsignal trat in der Geschichte des Dax-Sentiments bislang in elf Phasen auf. Nach Heibels Auswertung ging es häufiger dem Ende eines Aufwärtstrends voraus als andere Wochen. Aktuell ist allerdings nur eine der beiden Schwellen erreicht: Während die Kaufbereitschaft bereits im Extrembereich steht, bleiben die Zukunftserwartungen mit 15,8 Punkten noch etwa drei Punkte unterhalb der 19-Punkte-Schwelle.
Sinkende Selbstzufriedenheit: Verunsicherung statt Sorglosigkeit
Auch ein weiterer Indikator, die Selbstzufriedenheit der Teilnehmer, gab nach: von 1,61 auf 1,50 Punkte. Damit rückt er näher an den negativen Extrembereich heran, dessen Schwelle bei etwa 1,4 Punkten liegt. Heibel ordnet den Rückgang dennoch nicht als Euphorie-Symptom ein: „Die Selbstzufriedenheit zeigt Verunsicherung, nicht Sorglosigkeit. Ein klares Warnsignal würde ich daraus also nicht ableiten.“
Fehlende Absicherung als eigentliches Risiko
Größere Bedenken löst bei Heibel ein Ergebnis aus einer gesonderten Befragung der AnimusX-Kunden aus: Die Anleger haben ihre Kurse nur unzureichend abgesichert. „Greift der KI-Ausverkauf auf den deutschen Markt über, fehlt ein Sicherheitsnetz“, sagt Heibel. Sollte die Korrektur von den US-Börsen auf den deutschen Markt durchschlagen, könnten ungesicherte Depots prozyklische Verkäufe begünstigen.
Was Berater und Anleger aus dem Dax-Sentiment ableiten können
Für Finanzberater, Vermögensverwalter und Vermittler liefert das aktuelle Dax-Sentiment zwei Anhaltspunkte. Zum einen hat die Stimmung der Privatanleger trotz der Volatilität in den USA kaum nachgegeben, und die Kaufbereitschaft liegt im Extrembereich. Zum anderen bestehen laut der Zusatzumfrage von AnimusX kaum Kursabsicherungen.
Heibel empfiehlt bei Neuengagements Selektivität statt Breite: „Ich würde die Kauflust unserer Teilnehmer nur mit Bedacht teilen und auf Qualität vor Menge setzen: wenn kaufen, dann Unternehmen, die ihre Investitionen aus dem Cashflow tragen können“, sagt er.
