Ab 2028 zahlt der Bund im Kernhaushalt mehr für Zinsen als für Investitionen. Diese Entwicklung geht aus einer Untersuchung des Instituts der deutschen Wirtschaft (IW Köln) hervor, die Tobias Hentze erstellt hat. Als Gründe für den Anstieg nennt die Bundesregierung in den Haushaltsunterlagen höhere Schuldenstände und steigende Renditen für Bundeswertpapiere.
Bis 2030 klettern die Zinsausgaben des Bundes auf rund 81 Milliarden Euro. Damit liegt der Betrag gut 20-mal so hoch wie im Jahr 2021. Die Investitionen im Kernhaushalt erreichen im selben Jahr laut IW Köln dagegen nur noch 49 Milliarden Euro.
Laut IW-Berechnung dürfte 2027 das letzte Jahr sein, in dem der Bund im Kernhaushalt mehr investiert, als er an Zinsen zahlt. Die Zins-Steuer-Quote klettert in der Folge von 10,5 Prozent (2027) auf 18,6 Prozent (2030). Sie gibt an, welchen Anteil der Steuereinnahmen der Bund für Zinsen aufwendet.
Woher die Zahlen zur Zinslast stammen
Grundlage der IW-Berechnung ist die offizielle Finanzplanung der Bundesregierung. Im Haushaltsausschuss des Bundestags präsentierte Bundesfinanzminister Lars Klingbeil Anfang Juli 2026 den Haushaltsentwurf 2027 sowie den Finanzplan bis zum Jahr 2030. Demnach wachsen die Zinsausgaben ausgehend von 41,9 Milliarden Euro im Jahr 2027 bis auf 80,7 Milliarden Euro im Jahr 2030. Das IW rundet diesen Wert für 2030 auf rund 81 Milliarden Euro.
| Jahr | Zinsausgaben des Bundes |
|---|---|
| 2027 | 41,9 Milliarden Euro |
| 2028 | 55,2 Milliarden Euro |
| 2029 | 68,1 Milliarden Euro |
| 2030 | 80,7 Milliarden Euro |
Für den Kernhaushalt 2027 weist der Finanzplan Investitionen von 50 Milliarden Euro aus. Für 2026 sind 47,9 Milliarden Euro veranschlagt. Die Zahl von 49 Milliarden Euro für 2030 stammt dagegen aus der IW-Auswertung. Rechnet man die Sondervermögen Infrastruktur und Klimaneutralität sowie den Klima- und Transformationsfonds hinzu, steigen die geplanten Gesamtinvestitionen 2027 auf 124 Milliarden Euro. Das ist deutlich mehr als im reinen Kernhaushalt. Der Haushalt 2027 ist allerdings noch nicht endgültig beschlossen, die genannten Werte bleiben damit Planzahlen.
Sinkende Investitionsquote, steigender Schuldenstand
Mit zunehmender Zinslast geht gleichzeitig die Investitionsquote im Kernhaushalt zurück. Sie misst den Anteil der Investitionen an den Gesamtausgaben. Laut IW Köln fällt sie von rund elf Prozent im Jahr 2024 über geplante neun Prozent im Jahr 2027 auf 7,7 Prozent im Jahr 2030. Zugleich wächst die Verschuldung. Die Schuldenstandsquote, also die Staatsschulden in Prozent des Bruttoinlandsprodukts, könnte laut IW bis 2030 auf annähernd 75 Prozent steigen.
Die übrige Finanzplanung weist in dieselbe Richtung. Die Nettokreditaufnahme des Bundes soll von 98 Milliarden Euro im Jahr 2026 auf 167,3 Milliarden Euro im Jahr 2030 steigen. Die Gesamtausgaben wachsen im selben Zeitraum von 524,5 Milliarden Euro auf 635,4 Milliarden Euro. Je höher die Zins-Steuer-Quote, desto weniger Spielraum bleibt folglich für andere Ausgaben.
Sondervermögen: Nicht jeder Kredit wird zur Investition
Einen weiteren Hinweis auf die Investitionslage liefert eine Analyse des ifo Instituts. Im ersten Halbjahr 2026 nahm der Bund über das Sondervermögen Infrastruktur und Klimaneutralität 21,6 Milliarden Euro an neuen Krediten auf. Nur 10,1 Milliarden Euro flossen davon in zusätzliche Investitionen. Die Zweckentfremdungsquote beziffert das ifo Institut für diesen Zeitraum auf 53 Prozent.
Zwischen dem Start des Sondervermögens 2025 und Juni 2026 hat der Bund laut ifo-Zahlen Kredite in Höhe von insgesamt 45,9 Milliarden Euro aufgenommen. Die Investitionen legten im gleichen Zeitraum hingegen nur um 11,3 Milliarden Euro zu. Daraus ergibt sich eine kumulierte Investitionslücke von rund 34,6 Milliarden Euro. IW Köln und ifo Institut betrachten dabei zwei unterschiedliche Aspekte - zum einen die Zinslast, zum anderen die Wirkung schuldenfinanzierter Sonderprogramme. Laut IW sinken die Investitionen im Kernhaushalt von 50 Milliarden Euro im Jahr 2027 auf 49 Milliarden Euro im Jahr 2030; die geplanten Gesamtinvestitionen einschließlich Sondervermögen sinken laut Finanzplan von 124 Milliarden Euro (2027) auf 112,6 Milliarden Euro (2030).
Was der EZB-Leitzins für die Zinslast bedeutet
Wie stark der EZB-Leitzins die Zinslast des Bundes künftig verschärft oder dämpft, lässt sich aus der IW-Auswertung nicht ablesen. Als Gründe für den Anstieg der Zinsausgaben nennt die Bundesregierung höhere Schuldenstände und steigende Renditen für Bundeswertpapiere.
Für Berater, Vermögensverwalter und institutionelle Anleger ist dabei vor allem eines relevant. Die zunehmende Zinsbelastung begrenzt den finanziellen Handlungsspielraum des Bundes bei Investitionen.
Jahresgutachten des Sachverständigenrats am selben Tag
Zeitlich fällt die Auswertung mit einem weiteren Termin zusammen: Am selben Tag überreicht der Sachverständigenrat Wirtschaft sein Jahresgutachten 2026/27 an Bundeskanzler Friedrich Merz. Angekündigt sind neben der Konjunkturprognose für 2026 und 2027 zwei weitere Kapitel, in denen die notwendige Konsolidierung des Bundeshaushalts und die Produktivitätsentwicklung der Unternehmen in Deutschland diskutiert werden. Das Gutachten wird am selben Tag veröffentlicht.
