Zinsen

Kevin Warsh hat Jerome Powell als Fed-Vorsitzenden abgelöst – und bringt ein fundamental anderes geldpolitisches Konzept mit. Für Anleiheinvestoren könnte das unerwartete Chancen eröffnen.

Der KI-Boom treibt Kapitalinvestitionen in Hunderte Milliarden Dollar – und erzeugt dabei Preisdruck in Energie, Rohstoffen und Arbeitsmärkten. Die Federal Reserve steht vor einem Dilemma: strukturelle Inflation, die sich kaum mit Zinspolitik bekämpfen lässt. Was das für Anlageportfolios …

Jerome Powell will nach dem Ende seiner Amtszeit als Fed-Chef im Board der US-Notenbank bleiben. Der Schritt ist ungewöhnlich – und verweist auf einen Konflikt, der für Anleger weit über Personalfragen hinausgeht.

Nach der US-Notenbank hat gestern auch die EZB die Leitzinsen unangetastet gelassen. Die Asset Manager bewerten diesen Umstand zum Teil sehr unterschiedlich.

Die Europäische Zentralbank (EZB) lässt die Leitzinsen im Euroraum trotz des Ölpreisschocks wie erwartet unverändert. Der wichtige Einlagenzins bleibt bei 2,0 Prozent. Praktisch zeitgleich mit der EZB-Meldung erreichen erste Kommentare aus der Immobilienwirtschaft die Cash.-Redaktion.

Notenbanken stehen vor einem Zielkonflikt: Inflation bekämpfen oder die Konjunktur stützen. Der Iran-Konflikt verschärft diese Abwägung. Für Anleger könnte die neue Rolle der Geldpolitik entscheidend werden.

Der Konflikt im Iran treibt die Energiepreise und belastet die Weltwirtschaft. Während kurzfristige Daten stabil wirken, wachsen die Risiken für das zweite Quartal. Für Fed und EZB wird der geldpolitische Kurs zur Gratwanderung.

Vor der nächsten Fed-Sitzung rechnet Natixis-Chefstratege Mabrouk Chetouane nicht mit einer Zinssenkung. Der jüngste Inflationsanstieg ändere daran wenig. Entscheidend wird, wie stark Energiepreise und Arbeitsmarkt die weitere Geldpolitik prägen.