Die Suche nach einem neuen EZB-Präsidenten geht in die entscheidende Phase. Spanien hat Pablo Hernández de Cos nominiert, die Niederlande Klaas Knot. Hintergrund ist der vorzeitige Rücktritt von EZB-Präsidentin Christine Lagarde zum 7. Februar 2027 - damit tritt sie neun Monate früher ab, als ihre Amtszeit regulär vorgesehen hätte. Jörg Krämer, Chefvolkswirt der Commerzbank, geht davon aus, dass der kommende EZB-Präsident die bisherige geldpolitische Linie voraussichtlich beibehalten wird.
Zwei Kandidaten für die EZB-Präsidentschaft
Spanien und die Niederlande meldeten ihre Kandidaten fristgerecht bis zum 6. November 2026. Der 1971 geborene Hernández de Cos steht seit Juli 2025 an der Spitze der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) in Basel. Zuvor hatte er von 2018 bis 2024 die spanische Notenbank Banco de España geleitet. Der 59-jährige Knot stand von 2011 bis 2025 an der Spitze der niederländischen Notenbank De Nederlandsche Bank. Zudem leitete er von 2021 bis 2025 das Financial Stability Board.
Spaniens Ministerpräsident Pedro Sánchez hatte für seinen Landsmann bereits geworben. Gegenüber Bloomberg sagt er über De Cos: „he has the leadership, also the capacity and the knowledge.“
Frankreich signalisiert Kurswechsel
Die Financial Times berichtet unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen, Frankreich könnte seine Rückendeckung von Knot zugunsten von De Cos verschieben.
Der mögliche Kurswechsel hat für Frankreich einen Preis: Gleichzeitig meldet das Land Interesse am Amt des EZB-Chefökonomen an, das durch den Abschied von Philip Lane Mitte 2027 vakant wird. Emmanuel Moulin, Gouverneur der französischen Zentralbank, bezeichnet einen Nachfolger aus seinem Land als „absolut legitim“. Heikel ist das wegen des traditionellen Nord-Süd-Proporzes in der Eurozone.
Schnabel-Nachfolge und deutsche Ambitionen
Zusätzlich wechselt Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel bereits Anfang 2027 vorzeitig zum Internationalen Währungsfonds (IWF). Für ihre Nachfolge hat die Eurogruppe den Mitgliedstaaten eine Frist bis zum 27. November 2026 gesetzt. Medienberichten zufolge könnten für diesen Posten aus deutscher Sicht der Princeton-Ökonom Markus Brunnermeier oder Tobias Adrian infrage kommen.
Für das Amt des EZB-Präsidenten selbst hat Deutschland bislang jedoch keinen eigenen Kandidaten vorgeschlagen. In der gut 25 Jahre währenden EZB-Geschichte hat die Bundesrepublik den Präsidentenposten noch nie besetzt. Bundesbankpräsident Joachim Nagel taucht in Teilen der Berichterstattung zwar als denkbare Option auf, eine offizielle Nominierung hat er jedoch nicht erhalten. Am Rande eines EU-Gipfeltreffens in Dublin erklärte Bundeskanzler Friedrich Merz, Deutschland werde in der kommenden Woche einen eigenen Vorschlag für einen EZB-Spitzenposten vorlegen.
| Termin | Ereignis |
|---|---|
| 6. November 2026 | Frist für die Präsidentschafts-Nominierung: Spanien benennt De Cos, die Niederlande Knot |
| 27. November 2026 | Frist zur Nominierung von Schnabels Nachfolge im EZB-Direktorium |
| 17./18. Dezember 2026 | EU-Gipfel soll auf Empfehlung der Eurogruppe über die künftige EZB-Spitze entscheiden |
| 7. Februar 2027 | Lagarde scheidet vorzeitig als EZB-Präsidentin aus |
| Anfang 2027 | Schnabel wechselt vorzeitig zum Internationalen Währungsfonds |
| Mitte 2027 | Lane gibt das Amt des EZB-Chefökonomen ab |
Was ein neuer EZB-Präsident für den EZB-Leitzins bedeutet
Berater und institutionelle Anleger dürften vor allem die geldpolitischen Folgen interessieren, weniger die Personalie an sich. Krämer geht davon aus, dass der künftige EZB-Präsident eher für Kontinuität als für abrupte Kurswechsel steht. Er dürfte damit insbesondere seinen Ruf als Inflationsbekämpfer wahren wollen. Das gelte besonders angesichts der französischen Haushaltskrise, die aus seiner Sicht die Unabhängigkeit der Notenbank unter Druck setzt.
Die Commerzbank prognostiziert der deutschen Gesamtwirtschaft für 2027 ein Wachstum von 1,2 Prozent. Im laufenden Jahr 2026 liegt die Wachstumsrate bei 1,3 Prozent, ehe sie 2028 auf 0,8 Prozent sinken dürfte. Beim EZB-Leitzins erwartet das Institut ebenfalls Kontinuität: Den Einlagensatz sieht das Institut das gesamte Jahr 2027 hindurch konstant bei 2,75 Prozent. Krämer bringt seine Einschätzung so auf den Punkt: „Die Konjunktur dürfte durch die Vielzahl von Risiken nicht zum Entgleisen gebracht werden.“
| Jahr | BIP-Wachstum Deutschland | EZB-Einlagensatz (Prognose) |
|---|---|---|
| 2026 | 1,3 Prozent | - |
| 2027 | 1,2 Prozent | 2,75 Prozent (unverändert) |
| 2028 | 0,8 Prozent | - |
Folgen für Vermittler und Anleger
Ein unveränderter Einlagensatz von 2,75 Prozent betrifft unmittelbar Zinsprodukte, Rentenversicherungen und Anleihestrategien. Entsprechend liefert die Personalie an der EZB-Spitze auch Hinweise auf den geldpolitischen Kurs, mit dem Vermittler und Berater im kommenden Jahr kalkulieren.
Die Entscheidung über die EZB-Präsidentschaft dürften die Staats- und Regierungschefs auf Basis einer Eurogruppen-Empfehlung im Rahmen des EU-Gipfels vom 17. bis 18. Dezember 2026 treffen.
