Der EZB-Zinsentscheid am 17. Dezember rückt näher. EZB-Chefvolkswirt Philip Lane deutet an, dass der Leitzins im Euroraum erneut steigen könnte. „If the information set we have in December is exactly the same as the information set today, then I think it would be prudent indeed to hike“, sagt Lane im Gespräch mit Bloomberg Television. Bleibt die Datenlage bis zur Sitzung also weitgehend unverändert, hält er eine weitere Erhöhung für angemessen.
Für Berater, Vermittler und institutionelle Anleger ist der Ausgang des EZB-Zinsentscheids von Bedeutung. Ein weiterer Zinsschritt wirkt direkt auf Finanzierungskosten und Anleiherenditen. Zudem beeinflusst er Lebensversicherungs- und Pensionsprodukte sowie die Zinsbindung bei Baufinanzierungen.
Inflation im Euroraum zieht weiter an
Grundlage seiner Einschätzung ist die jüngste Preisentwicklung. Nach der Schnellschätzung von Eurostat stieg die Inflation im Euroraum im Oktober auf 4,0 Prozent im Jahresvergleich. Im September waren es 3,8 Prozent. Das ist der höchste Wert seit Ende 2023. Haupttreiber bleiben die Energiepreise, die um 20,8 Prozent zulegten, nach 18,9 Prozent im Vormonat. Dienstleistungen verteuerten sich um 3,3 Prozent. Lebensmittel, Alkohol und Tabak kosteten 1,6 Prozent mehr. Die endgültigen, detaillierten Zahlen für Oktober veröffentlicht Eurostat erst am 18. November.
Der EZB-Zinsentscheid: Warum Lane von einem „middle path“ spricht
Lane unterscheidet in seiner Argumentation zwischen der Kerninflation, die Energie und Lebensmittel ausklammert, und dem Energiepreisschock. In einer EZB-Rede bezifferte er die Kernrate für September auf 2,5 Prozent. Im vierten Quartal 2025 lag sie demnach bei 2,4 Prozent. Eurostat weist für denselben Monat hingegen 2,3 Prozent aus. Die Energieinflation gab er mit 18,8 Prozent an. „We remain in the ‚middle path‘ for monetary policy, in which a measured response is appropriate to keep inflation in check“, erklärt Lane. Zugleich deutete er an, dass die Teuerung ihren Höhepunkt noch nicht erreicht habe. Einem Bericht von fxstreet.com zufolge könnte die Gesamtinflation zum Jahresende leicht über vier Prozent liegen. Kern- und Lebensmittelinflation ziehen demnach weiter an.
Dezember-Sitzung: Daten statt Vorfestlegung
Trotz der klaren Worte lässt Lane die endgültige Entscheidung offen. Der EZB-Rat werde bis zur Sitzung alle verfügbaren Daten sammeln, erläuterte er Anfang November gegenüber Bloomberg. Vor dem EZB-Zinsentscheid richtet sich der Blick daher auch auf die Konjunktur. Laut Eurostat-Schnellschätzung wuchs die Wirtschaft im Euroraum im dritten Quartal um 0,4 Prozent zum Vorquartal. Gegenüber dem Vorjahresquartal legte sie um 1,3 Prozent zu.
Was der EZB-Zinsentscheid für Berater und Anleger bedeutet
Zwischen Juni 2024 und Juni 2025 senkte die EZB ihren Leitzins in acht Schritten von 4,00 auf 2,00 Prozent. Seit dem Sommer 2026 dreht sich der Kurs wieder:
| Zeitpunkt | Veränderung | Einlagensatz |
|---|---|---|
| Juni 2026 | plus 25 Basispunkte | 2,25 Prozent |
| September 2026 | plus 25 Basispunkte | 2,50 Prozent |
| 17. Dezember 2026 | laut Lane möglich | noch offen |
Unter Ökonomen gehen die Erwartungen zum weiteren Zinspfad allerdings auseinander. Eine Reuters-Umfrage nennt für den Zielkorridor Werte zwischen 2,75 und 3,00 Prozent. Lanes Aussagen gelten als starkes Signal, dass die EZB ihren Kurs fortsetzt. Nach Angaben des EZB-Chefvolkswirts bleibt die Entscheidung jedoch datenabhängig und ist nicht vorgezeichnet.
